Abstract
交易量議題的探討，在資產市場的實務與政策討論，一直受到重視。Grossman and Stiglitz (1980) 早就提出，私人資訊能藉由市場價格或其他途徑被他人獲知，這會減少人們生產資訊的誘因，而交易量的揭露，可能會有這種效果。但我們是在不同於 Grossman and Stiglitz(1980) 的架構下，討論交易量揭露的影響。 Radner（1979）與Allen（1981）他們的討論會有完全揭露的理性預期均衡都是揭露價格，所以，就算他們再揭露交易量也不會有任何幫助。本文的設定就是找一個在價格無法揭露所有資訊的經濟體系情況下，討論交易量的影響。而Ausubel(1990)建造了一個完全揭露理性預期均衡完全不存在的例子，並且提供了一個具部分揭露理性預期均衡的範例經濟體。所以我們由Ausubel的部分揭露的例子出發，進行分析。 已有實務研究發現，透過同時觀察價格與交易量，投資者可以推論出交易者私有訊息的真實性。而本文利用理論模型說明交易者因為資訊不對稱而影響交易量，探討揭露交易量與資訊揭露的關係。我們將Ausubel的例子擴展，發現在一個擴大參數空間的Ausubel經濟體系裡，當交易量也可以被觀察，部分揭露的理性預期均衡會被破壞掉，並且，這時存在一個完全揭露的理性預期均衡。換句話說，交易量是可以補充價格無法完全揭示的資訊。