Abstract
本篇論文由台灣證券交易所之上市公司，隨機抽取60檔的股票，欲檢驗出交易者在高流動性和低流動性之不同市場結構中，是否有不同的行為與表現。分析結果顯示出，雖然高交易量之股票傾向有較高之訊息事件發生的機率和資訊交易者之到達率，但也存在高比率之流動性交易者。然而在高交易量股票市場上，資訊交易者與一般流動性交易者之相對比率是最低，所以資訊交易風險則是最小。低交易量股票發生新訊息之機率都較中、高交易量之股票要來得低。Easley, Kiefer, O’Hara, and Paperman（1996）認為，雖然新資訊事件發生之機率在這些低流動性股票是較少，但當新訊息發生時，則對這些低流動性的衝擊影響是相對較大，所以私人資訊對於低流動性之股票是一項相當重要的影響。故低交易量股票（冷門股）以私人資訊為基礎之交易比例會較高交易量股票（熱門股）高。