Abstract
台灣在半導體產業發展的歷程中，掌握產業邁向垂直分工的趨勢，創立了台灣積體電路製造公司(台積電)，發展出全球首創的「晶圓代工」製造模式。隨後晶圓代工市場蓬勃發展，成長率高於半導體整體市場，陸續吸引不少公司進入該產業，如聯華電子、世界先進等。台灣晶圓代工業在初期也確實享受了高獲利的黃金歲月，但西元2000年後，隨著新加坡、大陸等晶圓代工業者加入競爭，使晶圓代工逐漸也如同一般的電子產業，邁入了「微利時代」。然而，令人意外的是，台積電的獲利非但未受競爭加劇的侵蝕，獲利與規模仍逐年成長，逐漸與位居市佔率第二的聯電拉出一個難以超越的差距，獨霸晶圓代工市場。 本篇論文的研究目的，就是希望經由財務報表分析，解構影響營運績效的關鍵因子，以進一步推論出引領台積電維持高財務績效的營運策略。由如何極大化股東權益報酬率的思維出發，發展出Extended DuPont Analysis Framework for Foundry，從最終財務效果回溯、連結到營運面可量化的關鍵績效指標，再輔以財報數字外與營運攸關的訊息，拼整出公司不輕易對外完整揭露的策略意圖。 以台積電為標竿公司，聯電為對照公司，藉由本分析架構針對2000年以來的資料進行分析，歸納出台積電的關鍵成功因素為：(1)財務目標導向式的成本規劃，落實長期cost down的執行力 (2)「整體成本領先」的營運戰略，以「超大晶圓廠」為製造策略 (3)「技術、品質、服務」的差異化策略目標 (4)強大的市場行銷機能，推動「需求管理」的精緻化 (5)群聚的廠房產能，與生產方式的高相容性，極大化產能運用的效率優勢 (6)十二吋超大晶圓廠「GIGAFABTM」策略，構成機台配置與機台採購上的規模經濟優勢。 對照聯電近年陷入「卡在中間」的泥淖(stuck in the middle)，本研究建議聯電應從目前「TSMC-like」這種不夠清晰的定位中走出來，勇於選擇適合自身的特定市場，以「專精」策略在特定市場取得主導地位，改善財務績效。 本篇論文的方法架構能協助晶圓代工業者在面對產業競爭時，推論領先公司的策略行動，並據以反思自身的競爭策略。此套分析架構亦可應用到其他產業。